英国央行预览：鸽派加息将削弱英镑

　　*预计英国央行将在8月2日周四的货币政策会议上进行2018年唯一一次加息，同时还将发布通胀报告。

　　*尽管英国退欧的不确定性依然存在，但英国央行将确保所有人都明白，这是今年的最后一次加息，而且只要它继续沿着逐渐且有限的政策正常化之路前行。

　　*鸽派加息将削弱英镑在外汇市场的地位。

　　虽然外界普遍预计，英国央行(BankofEngland)在明天的货币政策会议上将银行利率从0.50%上调至0.75%，但投票格局将继续分化，不确定性将在货币政策委员会(MPC)的决策中占据主导地位，因此，在做出这一决定后，英镑可能会受到影响。

　　市场都认为，英国央行明天加息的可能性接近90%。英国央行将把银行利率提高到十年来的最高水平。这是最重要的历史。否则，围绕加息的措辞将继续温和，强调银行利率正常化的“渐进和有限”路径。

　　8月货币政策委员会（MPC）会议将是伊恩·麦克卡弗蒂（IanMcCafferty）最后一次会议，接替他的是立场稍微温和的者乔纳森·哈斯克尔（JonathanHaskel），这项任务最终将由老鹰派人物完成，他与迈克尔·桑德斯（AndrewHaldane）自今年3月以来一起投票支持加息。今年6月，英国央行(BankofEngland)首席经济学家安德鲁•霍尔丹(AndrewHaldane)出人意料地加入了鹰派阵营，因此，货币政策委员会令人信服的多数席位只需要央行行长马克•卡尼(MarkCarney)、副行长本•布罗德本特(BenBroadbent)和货币政策委员会外部成员格特扬•夫列赫(GertjanVlieghe)以6-3比例投票赞成加息。

　　尽管其他副行长乔恩•坎里夫(JonCunliffe)以及大卫•拉姆斯登爵士(sirDavidRamsden)被视为鸽派，但悬而未决的问题是，货币政策委员会（MPC）另一位外部成员西尔瓦娜•特雷罗(SilvanaTenreyro)的投票立场。

　　因此，英国央行将在8月上调银行利率，但它将对未来做出温和的展望，以确保所有人都明白，这是今年最后一次加息。这就是为什么即使在英国央行加息后，市场也会对英镑下跌感到意外。

　　从根本上说，就货币政策前景而言，英国央行(boe)保持保守立场是有充分理由的。特别是工资增长和通货膨胀的结合不是特别令人信服。

　　尽管6月份的失业率仍维持在4.2%的40年低点，而代表16岁至64岁在职人口比例的就业率升至75.7%，为1971年有可比记录以来的最高水平，但工资增长却有所放缓。

　　与5月份的通胀报告相比，扣除奖金后，英国工资增幅年率从2.9%降至2.7%，而包括奖金在内的工资增幅年率则降至2.5%。

　　英国的通胀率仍高于政策目标，但核心通胀率在6月份有所减速。由于工资可能不那么像通胀刺激措施，英国退欧后英镑的贬值完全被过去的通胀所吸收，支持加息的决定性论据是，在今年年初经济疲软后，经济增长正回归趋势。

　　由于英国退欧的不确定性仍然主导着经济发展的背景，而且很可能在今年剩余时间内仍是不确定性的来源，英国央行将反复强调其货币政策正常化的渐进性和有限路径。