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金融书籍鉴赏:沃伦巴菲特之路(六-1):股票投资

Investor 2022-09-05 17:47:33 关注
本章节由多个公司案例构成,分析方式在上文长期投资中有所介绍,本文带来了吉列公司及通用动力公司的分析框架

本章节由多个公司案例构成,所以会分多篇文章来介绍,分析方式在上文长期投资中有所介绍,本文带来了吉列公司及通用动力公司的分析框架

其中通用动力公司并没有完全按照以往的准则来,它不是一个简明易懂的公司,没有连贯的经营历史,也没有令人满意的长期发展前景,公司所在的行业不仅受政府控制(90%的业务来自政府合同),而且这一行业正在萎缩之中。

1992年的通用动力公司的经营利润率差强人意,净资产的收益率低于平均水平。而且,它的未来现金流量也不明确。巴菲特为什么会买入通用动力公司股票呢?他又是怎样确定通用动力公司股票内在价值的呢?答案是∶巴菲特最初并未打算长期持有通用动力公司股票,只是想把通用动力公司股票作为一个套利机会,所以他并不需要达到以往的投资标准。但是随着巴菲特对该公司及管理人安德斯了解的深入,最终巴菲特也将该公司列为了长期投资对象。

原因是:

(1)该公司的权益资本预期收益率令人满意;

(2)市场没有高估该公司股票价格;

(3)管理人员诚实且富于竞争性。

只要上述三点满足,巴菲特就会一直持有该公司股票,而目前通用电力公司的股价也已经突破两百元美股,远远高于巴菲特收购价。

 

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