百度股票能买吗？需警惕业务上的两个风险！（上篇）

有关百度业务及行业的风险若百度无法为在线营销服务挽留现有客户或吸引新客户，百度的业务、经营业绩及发展前景可能受到严重损害。

百度绝大部分收入来自在线营销服务产生，其中大部分来自效果广告（或P4P）服务。若百度的在线营销客户的投资无法产生销售线索及最终消费者，或百度无法适当有效地交付其网页时，则客户不会与百度继续业务往来。百度的P4P客户可在不受固定条款合约限制的情况下，选择中断与百度的业务往来。

第三方可能开发或使用若干技术屏蔽客户在百度百度平台投放的广告及其他营销产品，继而导致百度流失客户，对百度的经营业绩有不利影响。

百度的竞价P4P服务可让客户竞标其付费推广链接的优先位置，若客户发现竞价机制不具备成本效益或吸引力，百度或会流失客户。

若百度的用户不提高在百度平台的参与度，或百度的内容生态系统无法提供符合用户品味及偏好的丰富优质内容，或百度的用户在竞争平台花费更多时间或以其他方式满足其内容消费需求，或百度因任何原因遭遇用户流量下降，百度将难以吸引新客户或挽留现有客户。

若百度的客户认为在百度平台的支出并无产生预期收益，或会将部分或全部广告预算分配至其他广告渠道（例如电视、户外媒体及其他在线营销平台），并减少或中断与百度的业务往来。无法为在线营销服务挽留现有客户或吸引新客户可能严重损害百度的业务、经营业绩及发展前景。

百度确认大量客户预付款及递延收入，主要包括来自在线营销服务的若干客户预付款。若百度无法履行客户预付款及递延收入的相关责任，则或须向客户退还余额，百度的现金流量及流动资金状况或会受到重大不利影响。

由于百度多数客户不受长期合同约束，故客户无须承担责任即可轻易修订或终止与百度的广告安排。不能挽留现有客户或吸引新客户在平台投放广告，可能会对百度的业务、财务状况、经营业绩及前景造成重大不利影响。

百度过去已经且未来会继续移除有问题的列表或广告，以确保搜索结果及或信息流的质量及可靠性。该等移除（不论暂时或永久）或会导致受影响客户中断与百度的业务往来或对百度与受影响百度联盟合作伙伴的关系产生不利影响。

开展业务前，百度亦检查潜在客户的相关营业执照及银行账户，作为质量控制措施。此外，百度已采取行动，实施中国监管机构要求的措施，例如修改付费搜索惯例及限制展示数量。百度亦积极实施多项额外措施，提供更好的用户体验，为用户打造更安全、更值得信赖的平台。该等措施已对客户数量及百度的收入有不利影响，尽管百度认为该等影响可能是暂时的。

关于在线营销服务的中国法规正不断变化，在实施及遵守可能出现的新法规方面存在不确定因素，可能会对百度的业务、经营业绩及发展前景有重大不利影响。
 

百度的业务及经营业绩或会继续受到影响在线营销需求的严峻宏观经济环境的重大不利影响。

尽管营业纪录期间，主要由于百度的客户面对各自行业及整体经济严峻的宏观经济环境（包括2020年新冠肺炎疫情的重大不利影响），在线广告需求疲软，导致在线营销收入有所下降，但在线营销服务仍是百度收入的主要来源。百度的业务及经营业绩可能继续受到严峻的宏观经济环境以及通过互联网搜索或信息流的在线营销整体增长的重大不利影响。

中国的互联网已发展到更先进的阶段，客户有许多渠道进行在线营销及宣传。由于用户在搜索及新闻信息流方面所花的时间未必与在其他类型的互联网平台所花的时间一样多，许多现有及潜在客户分配至搜索及新闻信息流的在线营销预算未必比得上其他在线营销方式的营销预算。

百度能否提升在线营销收入及盈利能力可能受多项因素不利影响，其中许多因素超出百度的控制范围，包括但不限于：

1、与开发及维持吸引在线营销客户的具有人群特征的更庞大用户群体和维持及提升用户参与度相关的困难；

2、竞争加剧及潜在的营销预算重新分配以及（例如，市场上发布的广告库存供过于求引致的）在线营销价格的下行压力；

3、部分由于以互联网作为营销渠道的中小型企业经验有限或由于竞争，而导致客户获取成本的增加；

4、由于搜索查询越来越多地通过声控智能设备、应用程序、社交媒体或其他在线平台进行，所导致的搜索及付费点系使用减少；

5、用户越来越不愿意点系被标记为广告的搜索结果；

6、百度的在线营销交付、追踪及报告系统效率低；及中国互联网或在线营销的使用减少。