人民币跌超6%！外资半年增持5000亿 别人恐惧我贪婪？

　　人民币在年初大涨后，自6月份以来已经跌超6%，在亚洲货币中表现最差。但根据中国央。行上周公布的数据，今年上半年以来，境外投资者持续增持人民币债券，6月末余额达到1.6万亿元人民币，较上年末增加了4041亿元，增持势头几乎未受汇率波动影响。

　　境内股票市场尽管今年表现疲弱，外资单月持仓余额有正有负，但6月末仍较去年底净增加1005亿元。央。行数据显示，境外机构和个人在A股纳入MSCI指数前的5月净增持资金达1258亿元人民币，为2015年12月以来单月最大。

　　也就是说，人民币股债市场上半年合计带来了超过5000亿元人民币的资金流入。外汇管理局统计显示，中国历史上长期处于顺差的经常账户，上半年罕见出现累计逆差1801亿元人民币。

　　招商证券表示，资本市场开放带来的国际资本流入和外汇供应增长速度非常快，是当前的一个新现象、新趋势、新力量，在经常项目差额缩窄的背景下，金融资本流动成为新增变量，对于汇率市场的影响开始变得不容忽视。

　　外资流入缓解人民币冲击

　　彭博也表示，从现在起到年底经济形势的改善，以及外国投资者购买境内债券引发的资金流入，可能会对人民币构成支撑。

　　根据中国债券信息网的数据，外国投资者仍在继续将资金投入中国境内债券市场，截至7月份连续17个月增持内地债券，创出历史最长纪录。

　　花旗私人银行驻香港投资策略师KenPeng认为，海外资金将继续抢购人民币资产，因为中国的债券收益率较高，而人民币的对冲成本将维持低位。在贸。易冲突升级之际，这将有助于抵消资本外流影响，缓解人民币受到的冲击。

　　接受彭博调查的经济学家认为，投资和消费在年底前都会出现反弹。中国已经暗示会进一步支持经济增长，更加重视基础设施建设。此外还有政。府的减税措施，预计中国央。行也会继续实施货币宽松政策，资金成本的下降应该会支持经济增长。

　　若形势改善，人民币料将上涨

　　至于人民币未来的走势，周四的路透调查显示，人民币兑美元将部分收复近期的较大跌幅，并在未来一年升值，但前提是中美贸。易紧张局势缓和。

　　ContinuumEconomics亚洲首席经济学家JeffNg表示，如果美国总统特朗普不再进一步加。征关。税，这可能会有助于缓建部分市场忧虑。同时中国国内经济指标的反弹可能会促使央。行放弃宽松政策，从而推动人民币汇率逼近6.50。若市场预期美联储降低加息速度，或者开始担心美国赤字问题，人民币也可能获得喘息机会。

　　不过东方汇理驻香港资深新兴市场策略师DariuszKowalczyk表示：“与美国贸。易冲突升级的可能性在增加，这对中国经济增长和金融稳定性构成了全球经济危机以来的最大威。胁。”眼下双方都没有退让意愿。澳新银行亚洲研究主管KhoonGoh称：“短期人民币前景仍有高度不确定性。假如贸。易紧张情势进一步升级，人民币兑美元可能升至6.95-7.00。”

　　不过高盛认为两国最终能达成某种协议，并预计人民币兑美元一年后将触及6.60。路透在8月6-8日访问的60多位外汇分析师预期，人民币兑美元一年将上涨约2%至6.70。